ECONOMICAS

Gerente del Emisor advirtió que el déficit crece rápidamente en un contexto de notable deterioro en la confianza por parte de los inversionistas nacionales y extranjeros.

Afirmó que para compensar el mayor riesgo de prestarle al Gobierno, los inversionistas exigen tasas de interés mucho más altas para comprar sus títulos de deuda.

Valledupar, 6 de mayo de 2026.- En solo siete meses, es decir, entre octubre de 2025 y abril de 2026 las tasas de los títulos de tesorería, TES, con las que el gobierno obtiene la financiación de su déficit fiscal aumentaron 400 puntos básicos al crecer de 9,55% a 13,7%.

A su vez las tasas de política monetaria bajaron 350 pbs entre enero de 2024 y enero de 2026 , esto es, de 12,75% a 9,25%.

Así lo anunció Leonardo Villar, gerente general del Banco de la República, ante su evento de control político en la Comisión Tercera de la Cámara de Representantes.

Para el máximo jefe del banco Emisor, el aumento en los costos de financiamiento del Gobierno, que ha sido mucho mayor.

“Se explica por razones muy diferentes, asociadas fundamentalmente a la necesidad de financiar un déficit fiscal”, agregó.

Hizo la advertencia que el déficit crece rápidamente en un contexto de notable deterioro, en la confianza por parte de los inversionistas nacionales y extranjeros.

“Para compensar el mayor riesgo de prestarle al Gobierno, los inversionistas exigen tasas de interés mucho más altas para comprar sus títulos de deuda”, reiteró.

Cómo aumentaron las tasas

En su informe de control político explico cinco factores técnicos que muestran la evolución de dos tipos de índices, uno es la tasa de interés de política del Banco de la República y, el otro, el de los títulos de tesorería del gobierno (TES) de tasa fija.

Según Villar, entre enero de 2024 y enero de 2026, la Tasa de Política Monetaria (TPM) se redujo en 350 puntos básicos (pbs), es decir, de 12,75% a 9,25%.

Mientras tanto en ese mismo período, la tasa de los TES del gobierno a 5 años aumentó en 370 pbs, de 9,1% a 12,8%.

El máximo exponente del Banco Central de Colombia dijo también que, algo similar ha ocurrido con las tasas de los TES a plazos de 1 año y de 10 años.

“Este incremento probablemente obedeció al deterioro en la percepción de riesgo de esos títulos, asociada al fuerte aumento del déficit fiscal”, reiteró.

Aumento de la tasa TES

Villar enfatizó ante la Comisión Tercera de la Cámara de Representantes, que en el período más reciente, el Gobierno ha incrementado notablemente su endeudamiento a menos de un año (TCO), los cuales aumentaron en cerca de 60 billones de pesos en un año y medio.

En ese sentido hizo un llamado de alerta ante el aumento de las tasas de los TES en los últimos siete meses.

Recalcó que, en octubre del año pasado, la tasa de estos títulos TCO era de 9,55%, ligeramente superior a la TPM del Banco de la República (9,25%).

“Pero en abril (hasta el 29), la citada tasa se acercó a 13,7% índice que revela un aumento del orden de 400 pb, muy superior al de la TPM”, puntualizó.

Según el jefe el Emisor, el Gobierno está aceptando las condiciones de altas tasas de interés para no interrumpir su capacidad de financiar el enorme déficit fiscal.